27.6.2012 關係投資法

上周再有上市公司被看空機構發表報告攻擊。今次的主角是一向新聞多多、曝光率奇高的基金愛股恒大（3333），因此可以理解，為何各大行的反應會如此強烈，紛紛衝出來護航。




環繞恒大的故仔本身已經夠多：老闆作風高調、言行出位；公司既搞波，又搞明星（意指從事娛樂相關事業）；既傳跟地方官員關係密切，又話與本港大孖沙私交甚篤。它正是我上周提到典型的刺激類股票，集合投行、傳媒以至投資者的萬千寵愛在一身。



報告內提出的質疑，我認為大多有其道理；不過，這些論點幾乎全都是從公開途徑（包括內地報章及財務報表等）所推理出來的。那即是說，理論上，所有投資者應該一早就知道相關訊息。當然，理論歸理論，事實並非如此，原因是，大部分投資者根本從不在乎。



在內地投資，尤其關乎到政府壟斷性資源的敏感行業，如房地產，大家在意的只有兩個字：關係。



關係是一個很神秘的詞語。老外在中國第一個學懂的中文，多數就是guanxi，所有人都知道關係在內地很重要，很重要（值得重複）。



沒有關係，甚麼都做不成。我們好像跟關係很熟悉，但其實又很陌生。說到底，所謂的關係到底又是甚麼呢？



在香港，每當出現不可思議的靈異事件，例如，為何那位女子長得那麼標緻，身旁的男士那麼呆？又或者為何某歌手五音不全還可以出唱片？一句「屋企有錢」，解答完。



同樣在內地，每當有光怪六離的奇事，例如，為何那家公司的毛利會高對手一節？又為何某企業可以在短短數年間從無到有，變成業界龍頭？一句「有關係」，講晒。



關係最弔詭的地方當然就是你永遠都不能證實，也不可以追問下去。「喂，咁敏感，點方便講呀？」。我明，我真的明。所以，大家永遠只能知道某企業有點關係，某主席有些背景，但又不清楚所指的其實是甚麼，即信者得救也。



洪良（946）回水，大家認為公義得以伸張。如果大眾真的因而誤以為監管機構能保障自己而掉以輕心，隨時得不償失。在股票市場，可靠的只有自己。還上了一課：買最好的當然好，買最差的（洪良、雷曼）原來也不太差！



港交所（388）成功購得LME，有關方面高調燒炮仗慶祝，假如以高價搶贏對手也值得高興的話，箇中心思，我想一眾為求限量版到手，而不惜一切一擲千金的闊太最能明白了。小加話因為多人爭所以不會買貴，我的想法剛好相反，因為多人爭，所以不會買平。



當然，港交所貴為香港唯一的獨市大賭場，得天獨厚，就猶如澳門未開放賭權前的澳博。賭王話齋，想窮都難，若果股價因而大跌，反而造就吸納良機。



歐洲的事早已聽膩，連歐國盃也悶戰連場。歐洲的危機，看來已不足為患了。