20.6.2012 市場的兩類股票

市場上有兩類股票，一種是刺激的，一種是沉悶的。




刺激的股票激盪人心，給投資者帶來無窮樂趣。它們有故事，經常被各式各樣的新聞圍繞；它們吸引市場注目，受到所有市場參與者的喜愛，賣方的經紀行也特別偏愛它們。它們的流通量很高，總是有人不停的進進出出，能產生大量生意。傳媒喜愛它們，它們擁有肥皂劇集的故事原素，能提供大量寫作素材，給人無限想像空間。



當然，還不得不提投機分子，因為買入這類股份的一般都是左搖右擺、見風使舵的跟風客，所以這些股份的股價經常大幅波動，為炒家創造大量獵食的機會．



相反，沉悶的股票則乏人問津，只能吸引少數投資者注視。它們沒有引人入勝的故事，業務穩定，十年如一日。管理層不太在意股票市場的操作，因為大多沒有集資需要，也因此不積極向市場推銷其股票。買入這類股份的投資者一般佷固執，他們不理其他人的意見，只是因為某些原因而買入，有可能是基於對行業的特殊認知，又或者對公司及管理人員的熟悉。



總言之，他們不是因為別人的意見而買入，所以也不會因為別人的意見而沽出。這些股份沒有流量，經紀傳媒不感興趣。因此，關於這類股份的消息少之又少，市場沒多少人留意。



我認為刺激的股票大多是令人賠錢的股票，而沉悶的股票則通常能帶來最後勝利。原因很簡單，因為娛樂是要付費的，這正是你為何不想上班，但偏要上班。



例如，最近看了一家叫自然美（157）的公司，市值小，流量低，沒多少人注意。是有一點點中國故事，但長期而言增長慢，沒有爆炸性概念。近年引入知名私募，業務做了些整頓，才算有點看頭。之不過，股價多年來沒有太多進展，看上去是一隻沉悶的股份，但若投資者十年前在公司上市時買入，原來剛是收取股息，至今便已收回成本。



即是說，十年回本，還給予你一家比當年更壯大的公司，以後的都是淨賺，這還算不上是一項理想的投資嗎？假如時光倒流，我想我也必定會因為一個「悶」字而錯過它。



我也想起了See's Candies。股神畢非德經常在年報提到，一家業務穩定，看上去很沉悶的公司，就是這樣的一家公司，為巴郡創造了數以千百倍的回報。



我經常不明白為何散戶偏愛流量大的股份，我聽過不少朋友說之所以買入中移動（941）之類的股票，是因為貪其流通量夠高。我大惑不解的問：「喂，你到底想買多少呢？」



基金大戶因為管理金額龐大，不能沾手市值小、流通量低的股份，實無可厚非。但對於普通人數萬幾千的投資金額而言，大部分股票的流量足以滿足到。成交量低不單不是問題，反而是優勢。沒有投行及傳媒的關注，少了每天雜七雜八的消息，投資者反而大可安心坐定定。



沉悶地贏，還是刺激地輸，悉隨尊便。