上下游的大逆轉

假如你相信武俠世界所提倡的天下大勢，循環不息之說，那商品牛市很可能已經接近尾聲了．

近年，商品的升勢令大量廠商用家苦不堪言．資源價格長期高企，行業鏈上的利潤幾乎全被上游搾乾．加上環球市場游資充斥，令炒家有本錢推波助瀾，大部分資源的價格已遠遠脫離正常供求關係下的合理價．

下游辛苦經營，叫苦連天．即使每日搾頸就命，換來的都只不過是在賠本邊緣爭扎的命運．相反，上游把世上的天然據為己有，然後高價轉手圖利，財源滾滾，易如印銀紙．面對利益失衡，各地政府嘗試運用行政手段，例如通過抽取暴利稅及提供補貼等，希望把分莊不勻的情況舒解，讓利益得以重新分配．只可惜，這類措施只能治標，不能治本，因為沒有人願意長期做弱者，受人「照顧」．

這就有如今天社會所面對的困局．中下階層的利益被上層所吸乾，無產階級每日工作十多小時，也只能餐搵餐清，看不見岸．即使有幸上到車，也要供足一世樓，為大地主打足一世工，達至財務獨立無望．相反，上層財主擁有大量生財資產，早已穩坐釣魚船，財富更隨着時間越滾越大，令貧富懸殊日益嚴重．政府及上層的「慷慨施捨」，反更令下層怨氣沖天．

之不過，每當情況變得失控，抑是太過左傾，或過於右擺，世界便會自行調節．華爾街人士過去曾被捧為天之驕子，個個身家豐厚，現在就得面對大裁員，被社會清算的命運了．

全球經濟放緩，新興國家由基建主導轉內零，勢必令資源需求減少．加上過去幾年來的大量開採，供應增加，將造成供過於求局面．環球金融市場的去槓桿，也讓炒賣活動變得收歛．早年曾不問價搶入天然資源的買家將隨時一身蟻．嘉能可(805)的上市，以及中信泰富(267)的走出去，皆令我有理由相信，上下游的運勢大逆轉就近在眼前．

我將會避開所有跟資源及商品有關的股份．同時，我會開始留意一些長期被高企的商品價格而弄至頭都大的企業．當趨勢逆轉，這些正在死亡邊緣爭扎的公司，將會來個絕地大反身．

一場上游與下游的角力、上層跟下層的對抗，正出現微妙的變化．

阿梅