新股襲港

新股市場繼續火熱．到底新股能否為投資者帶來利潤？今周為一眾新股作個小總結．

今年以來，大約有120家公司通過公開招股上市．有35%新股首日潛水，即有65%錄得升幅．無獨有偶，大約有35%新股由上市至今仍高於招股價．依此推論，新股表現實相當不俗．

我定出了以下3種簡單的策略作比較:
策略一. 即日沽出　（以上市首日的收市價減去招股價）
策略二. 持有至今　（以上周的收市價減去招股價）
策略三. 首日追入　（以上周的收市價減去上市首日的收市價）

假設每隻新股皆投資1元，未計其他費用，其結果如下：
策略一. 若即日沽出，平均回報約12%
策略二.若持有至今，平均回報約39%
策略三.若首日追入，平均回報約24%

同期，恒指回報約8%，三種新股策略皆跑贏大市．值得留意的是，雖然策略一和二的回報看來不錯，但在操作上卻有一定困難．一來，新股不一定能抽到．二來，愈是受歡迎的股份，抽到的股數往往愈少．這樣，最終的平均回報便很有可能被拖低．

因此，在三種策略裡，最有參考價值的，應是在操作上完全可行的策略三（即首日追入）．令人驚奇的是，持有至今的平均回報遠高於即日沽出．如果大家在首日追入，平均回報高達24%，比首日沽出高足足一倍．一句講晒，好戲其實在後頭．

那麼，新股首日的升幅，對股份往後的表現有啓視作用嗎？

有趣的是，我們發現在首天錄得升幅的股份，至今有近半潛水．而且，若果大家追入首日升幅超過20%的股份，並持有至今，則有一半機會輸錢．即是說，首日升得多，不等於往後的表現會好．相反，如果大家只追入首日潛水的股份，平均回報卻高達34%（比首日追入所有股份高出10%）．當中，有40%首日破底股，若首日追入，回報更超過50%！

簡單而言，到目前為止，抽新股這個遊戲還能帶給投資者不錯的回報，亦解釋了為何大家對此那麼熱衷．不過，若想食大茶飯，則應抱着人棄我取的探險精神，向首日破底的股份動腦根．

阿梅 (Cartoon by BEAN)