我喜歡看年報，雖然年報應是繼哈佛商學院檔案後，世上最悶的讀物．
從年報中，我們可以得到大量有用資訊，甚至知道一些公司業務以外的故事，例如大股東及管理層的質素；有些年報，除了數字以外，內容年年一樣，由如影印．有些喜歡把事情左掩右藏，讓你看得一頭霧水，哭笑不得．假若讀者在看完一間公司的年報後，能完全理解那公司的業務，每年數字的變動及未來發展大計，說明大股東及管理層重視這個跟其他股東溝通的機會，把小股東視為拍檔，而非傻子．
每年巴郡出年報，我也會準時上網閱讀．我不是巴郡股東，關心的，不是那些輝煌數字．因表現再好，也只能戥人高興；吸引我的，是長達二十多頁，享負盛名的“給股東的信”．內容雖長（相比大部分香港公司循例式的草草了事，更顯長氣），但以典型老外式幽默來表達，絕不沉悶．
股神的投資心法，還是留待大家自己領會．我倒想提出一點：畢菲特經常在篇中點名感激管理層．相比香港各大老闆頂多在報告最後加句“本人謹藉此機會，對本集團全體成員作出之貢獻，致以衷心的謝意”的行貨態度，來得真誠，並帶出了一個重要信息．
作為一個被動投資者，根本不會／用參與公司的日常運作．你有興趣的，是投資帶來的回報．投資者不需要成為某個行業的專家，才能作出成功投資．投資者只須對行業擁有基本認知，並有能力為公司前景及管理層作出合理批判便可．行業內的一些專有名詞，複雜的術語及細節，還是留給行內人自己思考吧，絕對沒有需要扮晒行業專家．
當然，知多好過知少，但這只限於你有無限時間．
巴郡在大量行業都有投資，畢菲特真的對每個行業，每間公司的運作都瞭如指掌嗎？看他如何感激一眾子公司的管理層，便知一二．
阿梅 (Cartoon by Bean)
沒有留言:
張貼留言