記得債王格羅斯曾經一度看淡美債，令其基金成績下滑，一度備受輿論壓力。幸好債王身經百戰，很快便能撥亂反正。他看淡美債是因為基本因素，理由絕對合情合理，只是計漏了市場很多時候並不是以理性來操作。
現在的情況是，由於市場上大量的資金無路可逃，即使明知美債等避險工具已經起泡，大家也無可奈何地硬着頭皮追入，令美債價格屢創新高。
從美債的經驗，可以想像一些安全性高的股票將會繼續受到追捧。假若投資者信心一日未能恢復，這類股份只會愈升愈有。如果聰明的你早已持有相關股份，實在不宜估頂，雖則你同時要作好心理準備，來迎接派對完結的一天。
最近跟朋友聊起，有兩個頗值得投資者關注的大趨勢。一個是把內地龐大的離岸消費力轉回到岸上的趨勢，而另一個則是代工廠撤出大陸的趨勢。
近 日聽到一家手表零售商指出，一些外國的大眾手表品牌已準備好調低大陸的零售價格，通過價差收窄來刺激在岸消費。眾所周知，由於稅制及滙率問題，現時在岸的 手表售價一般要比外面高出三、四成。短線而言，價差收窄或會令利潤受到擠壓。之不過，將龐大的消費力及利潤從國外搬回內地，是合乎國家長遠利益的大勢。因 此，這幾乎是事在必行，問題只是時間。所以，各大品牌商在國內積極擴充，雖然很多還在虧損，但除了當作打廣告外，也是為未來做點準備。
另一 方面，由於國內勞工成本持續上升，最近有不少國外聲音不約而同地指出，計劃把工廠撤離中國。例如，有手機品牌聲稱要把部分工序撤回美國，也有手袋品牌話要 減少對中國的依賴，將生產線搬到東南亞。雖說要把整條完備的生產鏈搬遷，並非一朝一夕的事情，但是國內的成本優勢逐漸褪色，也是明顯不過的大勢。技術含量 低，勞動密集的工序，將首當其衝。
可以預見的是，有一大堆公司將會因為這兩個趨勢而興起，也會有一大堆公司將會因此而在世界上消失。
過去三十年，中國一直以驚人的速度發展。別人需要十年完成的事，中國隨時三年行完。這正是投資內地有趣的地方，也同時是風險所在。所謂的競爭優勢，可以隨時消失得無影無蹤。
每次看到有關保爾森的報道，總覺得有點心酸。今天盡情踐踏你的，正是當日捧你上天的那幫人。這種不近人情的現實主義，是今日金融圈賴以為生的法則
沒有留言:
張貼留言