李寧的華麗轉身

內地波鞋股由起初的乏人問津，到隻隻變身熱炒小馬；到之後泡沫爆破，再今天疑似重生，整個榮辱興衰過程，絕對可以成為炒鬼天書的經典案例。

1. 留意行業上市數量

要確認某個板塊是否已經進入泡沫範圍，賣方動態至關重要，有誰比創業者、管理人更了解行業的前景呢？

一 般而言，行業的領先者擁有更佳的客觀條件，因此能馬首是瞻率先上市，當先行者累積夠一定人氣，市場對行業興趣日漸轉濃，其他拉衫尾的同業便可借機一湧以 上。當行內的一些不知名公司都爭住出來排隊派貨，同業上市數目開始多得連你也記不住，而且後來者上市後的股價表現每況愈下，便是該板塊見頂之時。

除了波鞋股，前陣子的內地汽車代理商也雷同。有誰能數得清最終上了多少家汽車代理商呢？

2. 大行報告慢得嚇人

大 行報告被受質疑，算不上什麼新鮮事．沒有前瞻能力都算了，反正大家沒期望；奇就奇在連發現出事之後修正也慢得離奇。分析員大多要等到股價已返魂乏術，才施 施然把目標價大幅調低，反應之慢，令人嘖嘖稱奇。問題當然是，分析員個個飽讀詩書，資源比常人豐富，怎可能如此的後知後覺呢？為免得失潛在客戶，大行報告 早已淪為推廣工具，所謂的獨立分析，就是把從管理層手上拿到的指引數字，前後加減十個百分點；這種分析，怎可能不出錯呢？
 
3. 管理層指引信唔過

除咗分析員慢幾拍，一眾波鞋企業高管也是要等到醜婦避無可避才肯見家翁。其實，市場很早便有聲音質疑行競爭過激，渠道出現存貨積壓，但幾乎所有波鞋股老總都以三、四線城市需求勁來掩飾，對外宣稱增長仍勁，結果，又是要等到花兒也謝了才肯認衰。

4. 寧信眼睛，常識不騙人

與 其信專家、信指引，倒不如信自己對眼。波鞋股並不像某些高科技行業，不需具備什麼專業知識，普通人都能理解；若想知道實況，最直接的方法，就是去內地轉一 圈。事實上，大家只要隨意到內地的步行街或商場走走，便可見到通街都是波鞋舖，體育品牌五花八門，多到令凡人無法識別。同一個品牌，在一條街內隨時有三、 四間分店自己鬼打鬼，而且店內大多蚊影都無，相信不用智商140，都知道遲早出事。

最妙的還是，大家竟然對這些路人皆見的事實，反而視之不見。股市擁有一套自我圓謊的無敵機制，不管多荒謬，市場總能解說：「哦，那些店只是小部分啦，很多你看不到的三四五線地方，銷售不知幾強勁！」搞笑？反正市場就信了。

5. 全街唱衰，股價見底

又是祖師爺嗰句，恐慌時入市；之不過，講就無敵，當你見到體育股衰到貼地，報紙傳媒日日罵，人見人抽水時，你有否加多一腳？李寧（2331）的屈水事件算是 經典。事後回看，此類標誌性事件往往是關鍵的轉角時刻，就如滙控（005）跌穿33蚊時，評股人的一滴淚，每當經典再現，翻身之日近在眼前。