好過去搶的交易

電影整蠱專家一開場，當周星馳跟大傻成奎安說談話收費要8萬元起錶時，大傻激動的質問：你唔好去搶！？周星馳冷靜回應：錯！係好過去搶。

近日，市場出現了一宗好過去搶的交易提案。

問題多多的體育股李寧（2331），建議透過二供一形式，以大折讓的換股價發行可換股證券，集資18億港元。市場反應負面，股價即時下挫15％。

方案最絕之處，是不用一般供股票的方式來進行。這次發行的不是普通股票，而是創意十足的可換股證券。正常的供股，假如小股東不想供，還可以選擇把供股權出售，賺點水腳來抵銷將被攤薄的股東權益。

之不過，這次小股東則無得揀。一，是選擇參與，並購入一批不能在公開市場進行交易的證券。二，是硬食地被別人攤薄原本擁有的權益。

當然，普通股民都不會願意購入不便於交易的繁雜證券。再加上厚厚的建議書及苦澀難明的條款，估計方案將能成功嚇退一眾散戶，而這正是大股東的意願。不用多說，大股東及私募基金將「挨義氣」地包銷所有小股東放棄的供股權利（公司還擁有優先認購權）。

公司大玩財技的目的，就是要迫走散戶，把權益收集到自己友的手裏。

金融風暴之後，各界開始反思自由市場機制是否存在問題。當資本走向極致，貪婪便會失控。今時今日，合法等同無問題。大家完全不顧體面，即使行為多難看，只要「合法」，擺明車馬打劫，又如何呢？

當然，我知道市場可以輕易找到十萬個理由，去解釋一些令人噁心的行為，將種種荒謬合理化。

「入得場玩，個個都貪」。的確，我也不相信這個世上沒有假波假馬。最起碼，要造得好看一點。

這類金融創新把監管機構辛辛苦苦經營的公平形象徹底摧毀。假如香港股市變成無人再信的A股市場，到時再講什麼已太遲了。

話說回來，當大股東及友好完成清理門戶的大計（清理舊存貨的同時清理埋一眾小股東），股份將會變得相當有趣。