物極必反的定理

萬眾期待的iPhone 5終於面世。除咗蘋果迷，最興奮的，其實是投資者。因為大家終於又找到藉口，可以大炒一轉。結果沒有令人失望，蘋果的股價一下子就衝到700美元，真的堪稱宇宙最強了。

作為一個不太追求潮流的消費者，iPhone 5看上去就是一部被人踏扁了的iPhone 4。薄了點，扁了點，輕了點。除此以外，我就看不出有什麼特別了。

之不過，股票投資者自然有自己的一套做人道理、思考的邏輯。例如，能分清眼花繚亂的內地體育品牌，並大聲說得出誰好誰壞，就只有香港的股民了。股票投資者自有自己的世界。

科技產品公司的興衰確是一個值得深思的課題。蘋果雖貴為世上市值最高的企業，但相較其品牌及知名度，市盈率一點也不算高。即是說，市場認為蘋果已過了最風光的時間。問題是，有人能提出確實的證據，下這樣的一個結論嗎？

答 案是沒有，但我認為莫須有。有如在數年前，當諾基亞（Nokia）及RIM還是威風八面的時候，也沒有證據說它們將在短時候內由盛轉衰。事後當然可以說出 十萬個理由；只是事前一點端倪也沒有。如果硬要說，那就是科技產品公司的命，如同朝代的更替或季節的更換，這近乎是大自然定律。一個靠創新來存活的行業， 命運就是被不斷湧現的後來者取代。

當然，下一個問題是幾時？

答案是不知道，但我認為不用確切知道。既然蘋果今天已經十分龐大，那怕原因是Steve Jobs離去也好，架構大得難於管理也好，倘若轉衰只是時間問題，放棄也就不太可惜了。所以，這次算是我罕有地支持市場的選擇。

當然，我明白投資者經常想在找到明確的催化劑以後才行動，務求可賺到盡。問題是，最強而有力的催化劑，往往就是所謂的黑天鵝事件，即是一些出乎意料的事情。

好像近日在上水爆發的衝突，在推行自遊行的初期，當然沒有人可預示得到，最終會引起這種社會矛盾。既然自遊行的成功曾帶給香港莫大裨益，我們便能預期它將帶來同等的煩惱。只是事發前，無人估到會同益力多有關而已。

同樣，今天沒有人能說出樓市下跌的理由，的確沒有。但物極必反，若確認價格很貴，下調只是時間問題，導火線最終會是什麼，就不再重要。