換班新機遇

今年是多個世界主要經濟體系（包括中港兩地）的換班高峰年．亦因此，全球投資者正忙於解讀各政黨派別的利害關係，試圖猜度箇中玄機．新官上任，少不免會出現一些新政策、新氣象、新機遇．

溫總最近就着各項熱門議題不斷放風，為下屆政府的工作探路．除了大家最關注的樓市外，如何建立一個公平、健康的信貸及資本市場也是焦點之一．

近日，民型企業資金緊絀的情況再次成為討論要點．大型國有銀行的壟斷式暴利，又被擺上枱批評．股市作為企業集取資金的另一融資渠道，也同時因郭樹清的上任而變得熱烘烘．據路邊社透露，中証監的內部已進行了一次人員的大兜亂．

內地股市的長期迷失，已令所有投資者失去信心．郭的上場能否打破龐大的利益集團，扭轉亁坤，讓股市重回正軌，只能留待時間來分曉．唯一可以肯定的是，在可見的一段日子裡，將會有一系列的新政策，以及一大堆的整治工作出台．有效與否，最終能否戰勝既得的利益團體，則事後先知．之不過，只要賠率夠高，回報比風險更高，便有押注的理由．今天，人人喊打的A股市場，以及乏人問津的B股市場，正合晒胃口．

類似的情況也在香港出現．香港樓市及股市同樣因為候任的新特首而變得緊張．新推出的樓市政策，能否有效地把樓價調整到合理的水平呢？眾說紛紜，各有道理．問題是，兩者的賠率是多少？

近日震驚全球的新地(016)貪污案或能提供了一些啓示．所指的並非那些講到似層層的陰謀論或花邊故事，而是新地的龐大市值．

外地報章引述此新聞時，用到全球第二高市值的地產發展商來介紹新地．一家主力在香港發展的本土地產發展商，竟然可以做到全球第二大．地點不在歐美，不在中國，偏偏在一個只得區區七百萬人的細小市場，不神奇嗎？正是因為香港的畸形生態，向大型地產商傾斜的政策，才得以孕育出這些巨無霸．地產霸權一詞實不是無的放矢的．

當然，那些已成了歷史．問題是，本地大型地產商已享受了多年的優惠，做到那樣大，還能做得更大的賠率是多少呢？

從各項指標，包括彩票指數（即彩票頭奬能買得起的房子）看來，香港的樓價早已高得離譜．雖然高處可以再高，但以今天的賠率看，買跌比起買升的勝算要高很多．

阿梅