美醜相對論

記得在周星馳的<唐伯虎點秋香>中，當其他才子質疑秋香只是「普通料」的時候，唐伯虎便叫朋友再看看秋香身邊的那些女子再說．大伙兒一看，即時得出秋香實乃驚為天人的結論．這就是愛因斯坦舉世聞名的相對論．
現在，全球都在擔憂中國的經濟增長將會大幅放緩．曾被視為「美女」的內需股，現正被投資者唾棄，慘被沽得東倒西歪．問題是，情況真的是那樣差勁嗎？

以近年零售板塊裡，增長最誇的珠寶金飾股，以及收益屢創新高的澳門賭業股為例．市場普遍預計行業的增幅，將會由瘋狂的50%以上，大幅減慢至20%以下．先不論這些估估下的推算會否成真．即使是，這樣的增長速度，又是否真的難以接受呢？

須知道，環球大部分企業現在擔心的，並不是放緩，而是倒退．如果業績能力保不失，已要劏雞還神．10-20%的增長，對很多企業家而言，實是妄想．

最近，美林發表報告指出，過去十年澳門賭博收入的平均增幅，大約相等於三大因素，包括人民幣升值，國內人均收入增長，以及訪澳人數增幅的總和．假如我們相信這三個因素還未有耐到盡頭，一、兩個季度的數據不濟，實在不用太在意．而整體增速重回凡間水平，也沒有甚麼好擔憂．

在相距不遠的新加坡，金沙賭場開業不久便成為了集團內最賺錢的賭場．這同時確認了過去亞洲在高速發展及高儲存率的影響下，所積累的大量財富及購買力正急需途徑釋放．亞洲富人渴望娛樂花費，並不單單是洗黑錢或挪用公款就可以解釋到．

正當視帝視后，以及足球明星，也爭相跑到中國掘金，投資者則偏偏逆勢而行，集體離棄這位大買家．

當然，現在大部分投資者還是想「睇定啲」．坊間普遍認定來年第二季度，待歐洲情況明朗，後市便會清晰．不過，我的看法是，未來從不清晰，因即使歐洲問題遠去，到時又會有其他新問題．光是今年，我們便經歷了中東政局動盪，日本世紀地震，以及美國債務危機等等從未遇過的難題．馬克吐溫的至理名言：股市月月凶險．

好消息是，大眾傳媒一向都是不錯的風向儀．最近，「沽空中國」基金的驕人事績佔據報章頭版，看來中國反底之時不遠矣．長線而言，中國的內需故事仍然引人入勝．

阿梅