當警告變成例湯

要知道股市正處於相對高位或低位並不容易．除了估值，當下投資者的心態也值得重視．亦因此，坊間有着各式各樣的恐懼指數，用以審視投資者陰晴不定的情緒．之不過，我一向對任何類型的硬指標都不太信賴．若要選擇，我反而更看重市場上正在發生的事情，而如果要追根究底，那就是所謂的憑感覺了．

穆迪上周發出了一份出位的紅旗報告，引起市場一陣騷動．不幸上榜的公司股價即時大插水．有趣的是，報告內容幾乎全是眾所周知的事情．民企管治水平低、負債高、現金流緊張等例牌問題，那位投資者不知道的呢？那就好像告訴吸煙人士吸煙危害健康一樣「嘥氣」，而穆迪則認為自己已交到功課．

自金融海嘯以後，評級機構被受批評．他們完全錯過了美國樓市的巨型泡沫，把大量有毒產品評為最高級別，令人不禁質疑其誠信．他們一方面收取客戶的巨額費用，又同時幫客戶的產品評級，明顯存在利益衝突．現在， 評級機構急於重建正面形象，希望跟一些「壞份子」劃清界線．繼玖紙被插後，現在又輪到一堆企業遭殃．

我對於評級機構的想法則較單純：他們只是普通人，其報告大多只反映已知的事實，缺乏預視能力．這正是為何作為穆迪大股東的畢菲特也常說自己從不聽從評級機構的意見，寧願自己做功課．

評級機構又同時將視線移到歐洲，並後知後覺地大幅下調歐豬各國的評級，踏多一腳，而他們的下個目標，則是全球老大美國．對於這類行徑，足球場上一般稱為「執死雞」，而我再想不到更合適的描述了．投資者實在「多得佢地唔少」．

不過，整件事最詭異的還是，市場竟然因為這些毫無新意的指控而大舉恐慌性沽貨！看來投資者的神經已緊繃至極點，像要隨時崩潰一樣．

另一邊箱，不少企業相繼發出盈利預警．當中，忠旺(1333)已成了盈警常客．我好奇，如果盈警已變成企業的指定動作，那還有需要發出盈警嗎？現在的情況是，如果盈利不急跌，先會讓人覺得出奇呢！

同一時間，上市不久的新股西藏水資源(1115)，又突然爆出跟其單一大客戶鐵路部的合約條款，將會出現重大改變，而事先竟可毫無預兆．另外，雷聲極大的新股王高鑫(6808)，則錯計了數十倍的每股盈利，也竟無人發現．把關的投資銀行到底在做甚麼？錢真的能使人眼矇加耳聾．

不管怎樣，市場正充斥着大量「小心啲」的溫馨提示，好像危機四伏．我認為投資者現正處於恐懼多過貪婪，買貨趁早．

阿梅