買中移

中移動入股浦發行引來全城指責，讓我感到有點驚訝．事實上，上市公司踩過界並非奇聞．我們不時看到企業偏離本業，跑到非洲買個礦，又或到國內買片荒地搞房產．有趣的是，這些高難度動作通常會被市場解讀為積極擴展的正面行動．那為何中移動入股浦發會引來這樣一面倒的負面回響呢？

這情境確實是有點似曾相識．我想起當年比亞迪宣佈要買入一家民企車廠時，也曾引起全城討伐．那時候，沒有人能解讀王傳福背後的動機，而很多時候，一些企業行動也確是不好清楚交代（怕其他競爭對手烤貝吧）．今天，比亞迪神話已說明了一切．我猜今天還在每日推介比亞迪的分析員，不少也有份參與當年的聲討吧．

世上有些奇人異士，能看到一般人看不到的，就如棋藝高手往往已看到百步之後．問題是，作為普通人的我們，又怎能看得穿這些高人背後的想法呢？

中移動入股浦發行，有三大可能：

１．就如王建宙所說，要發展創新的移動付費業務；
２．視為一項被動投資，為閒錢找出路；
３．受國家指示，把閒置的資金投放到有集資壓力的內銀，就如最近內地知名酒商張裕也入股了一家地方銀行（莫非想搞紅酒金融？）．

真正入股的原因，也許只有內部高層才知曉．不過，就以上述三個可能來看，也不見得有多不利，尤其如果中移是以現價入股．根據最新公佈的第三季度業績，浦發的市盈率大約為十三倍．以國內銀行的增長前景來推算，實屬合理範圍，而這點卻好像被市場忽略了．即使最終那被受質疑的移動付費業務發展不成，這一項小型投資（以中移動的體型來說），我認為賺錢的機會還是相當高．當然，假若新業務他朝成功，將又隨時成為另一神話．

中移動增長大幅放緩，近年被人垢病．不過，即使未來盈利沒有增長，以現價推算，息率也接近四厘．以一家財政健全，業務突出的企業來看，作價合理．移動付費業務則大可視為一個十年期的免費Call．如果中移動的股價因大行集體唱淡而大幅下調，更是千載難逢的買入良機．相信若投資者持有五至十年，屆時將會笑不攏嘴的．

阿梅 (Cartoon by Bean)