甜甜股的反思

千億爭產案終結的一刻，友人並沒有跟大部分港人一樣痛斥男主角，而是第一時間電郵問到：「甜甜股有否異動？」

甜甜股是我跟友人起的名字，意指那些龔如心女士擁有重大持股的上市公司．我第一次留意這批股份，要追溯到差不多三年前．當時，龔女士因病離世留下千億遺產，因而引來報章廣泛的報導．這段新聞自然也引起了我的注意．我並非單純八卦，而是認為每當出現一些對股份不利的消息時，該股份就更加值得留意．

這種操作邏輯有點像distressed investing，亦跟巴菲特經常掛在口邊的金句「在別人恐懼時貪婪」想法類似．簡單而言，如果不是人人看淡，股份又怎有機會以跳樓價大平賣呢？去年中信泰富 (267) 的驚人升幅便是好例子．一家曾經被全城唾棄的公司，搖身變成2009年其中一家錄得最大升幅的藍籌公司．

甜甜股受到官司的影響，前景未明，股價遠低於帳面值，長期低迷．當中，以安寧控股 (128) 折讓最大．及後遇上金融風暴，安寧股價更是一蹶不振，曾一度以低於每股現金值出售，即大家能以一元現金買入擁有兩元現金的股份，還未計算其他價值資產．我跟友人討論過後，認為他日官司完結，將有可能成為催化劑，讓股價重回合理值．

之後的事情已成歷史．安寧從低位反彈近十倍（當然還多得一個意想不到的買地動作）．問題是，我又有否因此而大賺一筆呢？

很可惜，沒有，因為我再次犯上了二大投資錯誤．第一，我並沒有足夠耐性等到裁判日．第二，我只投入了少量資金．這兩點可歸咎於對自己信心的不足，對未來的恐懼，而好機會往往就此擦肩而過．事後孔明，那時確實是過慮了，尤其因為當時股價低於每股的現金值．

機會並不等人，而我已為這恐懼付上了沉重代價．投資就是要為未能確定的未來做決定．如果要回報理想，就必須戰勝這恐懼．

阿梅 (Cartoon by Bean)