聖誕送大禮

杜拜世界終於為市場帶來了一個不錯的回調藉口.

儘管筆者對中東及杜拜並不太熟悉, 但在這事件上, 我留意到去年底的那種恐慌已經一去不返. 去年今日, 不管是甚麼消息, 市場皆會以負面的態度看待, 並認為世界即將末日. 今天, 即使出現了一宗大型的違約事件, 市場還能保持冷靜. 恒指雖作出了超過一千點的單日回吐, 但不少評論不但沒有為事件感到擔憂, 更多的是認為這回調將為投資者提供一個良好的吸納機會. 跟去年的看法剛好相反, 大家普遍認為整體股市將繼續向上. 這樣看來, 股市將無可避免地朝着另一方極端邁進. 這次調整真是送給散戶的聖誕禮物嗎?

另一宗有關送禮的新聞, 就是沖基金跟上市公司大股東對簿公堂的事件. 大股東在庭上竟然指出配股是為了讓股東提供一個買貨機會, 搖身變成聖誕老公公. 不過, 這究竟又是甚麼意思呢?

公司配股的唯一目的, 就是因為須要籌集資金發展業務. 當其他融資渠道, 例如銀行借貸, 並不划算時, 上市公司便能以賣股(即出售部分公司的權益)集資. 這亦也是公司選擇上市的主要目的. 但是, 如果配股只是為了讓某些股東買平貨, 並迫使公司以低價配股, 那就明顯犧牲了整體公司及其他股東的利益. 如果股東想買貨, 理應從公開市場上直接買入. 對於因之前高價買入而坐艇的股東們, 管理層除了深表同情, 並加把勁努力工作外, 又還能做些什麼呢? 配股並不能直接增加企業價值(除了以遠高於價值的價格出售), 更不應被拿來當成推高股價的把戲. 單把四片的披薩切成八片, 是不能填滿肚子的.

事件再次揭示香港上市公司的管治水平. 我對於法庭最終的裁決感到相當興趣.

阿梅 (Cartoon by Bean)