我甚少花時間研究新股. 我認為聰明的大股東在正常情況下也不會願意以低價出售心頭好. 倘若賣家肯以合理價割愛, 已算得上萬幸, 還奢望他們給你打折? 那就如小老鼠希望家貓會有天大發慈悲.
利字當頭, 天公地道, 至少股票市場是那樣. 不過, 話說回來, 這並不等於我永不會「抽」新股. 嗯? 那我不就是在自掌嘴巴嗎? 這到底是甚麼意思呢?
不少著名的價值投資者, 包括股神畢菲特, 曾經指出新股一般歷史短暫, 缺乏足夠數據支持, 因此難以對它們的價值作出合理判斷, 所以從不沾手. 那是否說明了價值投資信徒就不應該認購新股呢?
話雖有理, 但在火爆的新股熱潮中, 我們幾乎可以肯定某些獲得大幅超額認購的股份, 將能在上市首天以高於認購價開出! 這有如放在桌面上的現金, 你願意伸手去拿嗎?
我認為投資是一項盤算機會率的遊戲. 對我而言, 這其實跟賽馬或到賭場沒兩樣. 如果參與者能長期押注在贏面較高的那一方, 我甚至認為某些賭博行為可稱得上為投資.
一名冷靜的投資者在計算過機會率之後, 就會立刻放棄到賭場搏殺的念頭, 因為他知道閒家的勝率遠比莊家低. 除非把賭博視為娛樂消遣, 則另作別論.
假若僅為了保衛價值投資者的光環, 而放棄一個賺取easy money的大好機會, 那又是否值得呢? 說到底, 投資的目的就是為了賺錢. 任何形式上的羈絆, 在我看來, 也是沒有必要的.
現在, 某些銀行甚至免去了認購新股的費用, 做到「抽不中, 不收費」. 這些近乎免費的抽獎遊戲, 為何不參與呢? 即使銀行需要收取一些費用, 倘若在計算後還認為有利可圖, 即潛在回報高於實際費用, 我也找不到足夠理據反對. 雖然原因不明, 但有些便宜, 還是會偶爾出現的. 大家須要緊記的是, 遊戲總會有結束的一天.
我想起了人生上的第一堂金融課裡, 老師提到的一個金融界經典玩笑. 金融教授跟學生同時在校園的通道上看到一張一千元鈔票. 教授視若無到的走過, 並謂: 「那肯定是假的! 如果是真, 就老早給別人拿了!」. 學生懶得理會, 俯身而拾, 最終袋袋平安.
阿梅 (Cartoon by Bean)
阿梅 (Cartoon by Bean)
我認為您有教壞細路之嫌,首先我表明,我非價值投資信徒,亦非走勢派,什麼理論正確不正確,分析是否有見地,我認為全是輔助性質,關鍵只在結果,勝或負,大戶從來只用錢買有價值的分析報告,然後作出取捨,去馬或不,他們從不撰寫分析,齋睇。
回覆刪除文中說到「獲得大幅超額認購的股份, 將能在上市首天以高於認購價開出!...放棄一個賺取easy money的大好機會, 那又是否值得呢?...「抽不中, 不收費」. 這些近乎免費的抽獎遊戲, 為何不參與呢? 即使銀行需要收取一些費用,」
根據個人觀察,大幅超額認購代表抽中機會近乎零,若然做重双展,最多分到三兩手貨,除非你是李四叔,億億聲落飛;再者,若果偶爾當黑,上板日莫講遇着大跌市,只要輕微低於招股價三五七日,銀行收費即時有變,過夜存倉啦、双展利息啦,如意未必如此如意!
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