釘子戶投資法

股票大致可分兩大類。

一種是正經的股票。它們背後有實質業務，大股東及管理層認認真真在經營生意。

買賣這類股票，投資 者需要理解公司的業務，分析行業前景，審視市盈率、派息、估值等等一大堆財務數據。小股東跟大股東同坐一條船，大家一起希望公司能做大做強，為所有股東創 造價值。大部分人都在參與這種遊戲（至少自以為是這樣），雖然能真正稱得上正經的股票的數量，其實沒有大家想像中那麼多。

另一種是蠱惑的股票。它們背後也有些業務（或準確點說，有個動人的故事），但大股東及管理層根本不太在意那盤表面上的生意。

這類股票真正的業務是股票操作，而顧客（或對家）就是小股東。買賣這類股票是零和遊戲。與正經的股票剛好相反，小股東跟大股東往往處於對立的位置。就有如打麻將一樣，一家所得，必是另一家所失。所以，參與這類股票的小股東，實際是在跟大股東博弈鬥法。

買賣蠱惑的股票，小股東要做的其實很簡單：不用宏觀分析，讀財務報表也多餘。只要做大股東想你做相反的事便可以了。

例如說，當管理層到處落力兜售叫賣，小股東宜避之則吉。反之，當管理層不停在市場發放壞消息，想趕你走，你則要化成一根釘子，賴死不撤。

之不過，可以想像的是，當釘子戶的過程將會痛苦難熬，淋油、放毒蛇、寫恐嚇大字報，無良的大業主將無所不用其極。想玩這個遊戲，小股東必須膽大包天，要做好長期作戰的心理準備。

最近對近年成功轉型的李寧（2331，從正經股票變成古惑股票）產生了極大的興趣。可換股證券的想法很創新，而其意圖也相當明確：想趕客。你有膽量跟大鱷們來一場大鬥法嗎？我就看得心癢癢了。