偏向虎山行？

如果條條大道通羅馬，我們又何苦偏要捨易取難？

我懷疑人們骨子裡都有着向高難度挑戰、鋤強扶弱的傻勁．就如我買馬時，例先把大熱馬掦除．長期而言，這雖看來除笨有精，但並非最佳法門．倍率只反映市場愛好，而市場時對時錯．更值得注視的是機會率．以Munger之言，我們希望以3倍倍率押注有5成機會勝出的馬匹．所以，大熱門並非一定不值博，只要倍率比起勝率化算，就如2倍買馬王精英大師，長線而言，計落實有著數．

不過，理論歸理論．問題是，我們大部分時間只知道賠率，而對箇中的勝率毫無頭緒，更甚是誤把倍率當成勝率．須弄清楚的是，賭博的終極目標是贏錢，而非收錢次數最多．這跟坊間一些老練的馬評人不同．他們的目的是貼中，而最後贏錢與否，實非考慮重點．所以，貼晒幾匹熱門幾乎屬於指定動作，而跟風的熱門客往往注定贏馬輸錢，損手離場．

男怕入錯行，還是行行出狀元？

選行業比選股更重要．誰都知現時的廠商難挨．若投資者硬要火中取栗，不是不可能，但倍率得預留大量出錯空間．某些行業的經濟效益長期不佳．辦車廠、搞航空、開酒樓、拍電影，有幾人能賺錢收場？全身而退也不易．維珍航空的創辦人布蘭森以前就曾說過一句有趣的話．當被學生問及如何能成為一位百萬富翁時，他回應道：「先成為億萬富翁，然後開辦一家航空公司．」

那邊箱，某些行業則長賺長有．就如賭王何生所言，開賭有如印銀紙，想窮都難．有幾何聽過開賭檔會輸錢？
近日，大部分熱門板塊隨着大市出現大大小小的調整，只有跟內地消費相關的概念股，才能幸免於難．每當市場公佈一些月份的零售及博彩數據，炒作相關股份就已變成每月的例行公事了．

零售股在去年的10份開始炒至飛天，及後大幅回吐，最近終載譽歸來．一般而言，一個行業的炒作周期，行業中的強者將充當領頭羊，率先發難．事實上，兩隻強勢的金飾股已突破了去年的高位，屢創新高．直至強者的估值轉趨緊張，資金便會流入弱勢社群，令一些長期表現不濟的股份，在尾段大幅彈升追落後．我們實在難以期望一些營運長期欠佳的企業能突然轉好，但對於炒家而言，它們則更俱投機價值．

阿梅自知炒賣功力欠奉，對這類股份興趣不大．之不過，我還是會密切注視它們的股價．如果連最後的那家失運股都彈升，這回合的行業重估很可能已近尾聲．

阿梅(Cartoon by Bean)