從年報看管理層

上星期六早上，友人突然很緊張的跟我說「南北韓開戰了」，嚇得我呆了半秒．定過神來，連忙打開電腦看報導，才知友人誇大．

不過，事件再次提醒了我世事無常，什麼壞的事情也有可能發生．因此，我一直抗拒借貸，亦樂於維持一個安全的現金水平，雖然這勢必拖低回報．但即使能確定某股便宜, 但這並不代表股價明天會升．簡單而言，未來的事，誰又能夠知曉呢？保命比起什麼也變得更重要．

近日是上市公司業績公報的高峰期，股東們正忙於閱讀一份份成績單．儘管年報應算得上是世上最沉悶的讀物之一，但若能碰到一份有心的年報, 還是能讓人賞心悅目．

年報的質素直接反映了管理層的水平及態度．一份出色的年報能清楚解釋一些重要數據的變動，老實交代公司在過去一年的發展，把股東心裡的疑問一掃而空．這代表了管理層珍惜這個與股東交流的機會，視投資者為伙伴．

只可惜, 市面上的年報大多不合格．例如大家不難在年報看到什麼收入上升是因為銷售增加、又或費用下跌是因為成本降低之類的敷衍解釋．這些白說的行貨交差說話，把投資者當作三歲小孩，這些公司管治好極有限．

最近看到中國動向(3818)的業績公告，不單業績出眾，內容更不停重複引用公司的全新口號，充分利用了這個機會作宣傳，頗居創意．同時, 這反映了管理層的風格．不論你喜歡與否，最起碼達到預期的效果，讓作為讀者的我深刻記得他們那句：「We are one.」

阿梅 (Cartoon by Bean)